澳聯儲除了在2月降息外還有其它選擇嗎？

金融市場上有一種叫做「動量交易」的東西。

目前金融市場最大的勢頭肯定是押注澳聯儲（RBA）在 2 月份降息。

12 月初，市場認為2月降息的可能性約為 25%。

澳聯儲 12月會議後的一些評論將這一可能性提高到 50% 以上。

從那時起，就業率普遍徘徊在 60-75% 左右，儘管 12 月的一些就業數據出人意料地強勁使得 2 月份的走勢受到質疑。

但週三的通脹數據低於儲備銀行或大多數市場經濟學家的預測，導致降息概率飆升至95%。

儘管市場定價 2 月份利率下降的可能性高於平均水準，但大多數當地經濟學家認為澳洲聯儲將堅持到 5 月。

週三情況發生了逆轉，一位又一位經濟學家發出了將降息提前的預警。

四大銀行中的兩家已經在周三的數據公佈之前暗示了 2 月份的降息，但西太平洋銀行現在也加入了他們的行列，NAB 正在審查其立場。

西太平洋銀行首席經濟學家Luci Ellis 的觀點具有額外的分量。直到大約一年半前，她一直是澳大利亞央行負責經濟的助理行長。

這意味著她實際上是在銀行利率決定的房間里。很少有澳聯儲以外的人會對其當前的思維過程有更好的瞭解。

她的帖子標題是“it’s on for February”。

“CPI 一直是決定性因素，因為來自其他可用數據的資訊如此複雜，”她觀察到。

她並沒有將此視為既成事實，並指出鑒於其之前的評論，澳大利亞央行將不得不進一步提高其經濟預測以證明降息的合理性。

“因此，我們不能完全排除董事會（和工作人員）深入研究他們的評估，即需求仍然超過供應，並保持價格不變，”她警告說。

“不過，最近的通脹數據使這樣的評估更難證明。”

在這些數據之前，如果澳聯儲決定在下個月採取行動，它將承受相當大的壓力來證明降息的合理性。

現在情況完全顛倒過來了。正如 CBA 澳大利亞經濟主管 Gareth Aird 所說，「今天的數據為 RBA 開始正常化現金利率開了綠燈」。

如果澳洲聯儲選擇不放慢腳步，在 2 月 18 日將利率穩定在 4.35%，行長Michele Bullock 將面臨巨大壓力，需要解釋原因。

這種壓力現在幾乎來自各個方面——抵押貸款借款人、記者、聯邦政府、金融市場和經濟學家。

Luci Ellis 堅持認為，“RBA 董事會歷來根據其任務的要求和對經濟的評估來制定政策，而沒有政治考慮”。

當然，澳聯儲在 2022 年大選後不到三周就開始加息，當時Scott Morrison 的聯合政府敗選。

無論這次做什麼，都將再次從政治角度來看——如果它在聯邦選舉之前的 2 月或 4 月降息，那將被視為對工黨的支持，而將降息推遲到 5 月選舉之後將被視為對聯盟黨的打擊。

根據澳聯儲審查的建議，Albanese 政府於 3 月將現任董事會一分為二——一個專注於貨幣政策，另一個負責該銀行的許多行政和業務職能。

這意味著當前貨幣政策委員會的組成將在 2 月會議和 4 月 1 日會議之間發生變化，屆時財政部長的新任命將在利率決策桌上取而代之。

Ellis 指出：“如果現任董事會在 2 月份維持利率不變，而新一屆董事會在 4 月份降息，那麼看起來就像政府對董事會進行了‘施壓’，以達到預期結果。”

“因此，有一種觀點認為，現任董事會將選擇繼續推進此事，而不是陷入政治困境。”

拋開棘手的政治問題，當潮流改變時，順勢而行要比逆勢而行容易得多。