「不公平優勢」：澳洲證券交易所為何遭遇首次公開募股

希望市場改善以便能夠在澳洲證券交易所上市的公司可能只是關注了錯誤類型的投資者。

今年，澳洲證券交易所 IPO 市場幾乎處於休眠狀態，迄今只有 20 家公司上市。

儘管市場將缺乏尋求上市的企業歸咎於利率上升和通貨膨脹，但 InvestorHub 的最新研究表明，市場資金匱乏並不是導致 IPO 市場萎縮的原因。

相反，ASX 200（或市場上最大的 200 家企業）吸引了約 90% 的每日交易量，這意味著在 4000 億美元的市場交易中，ASX200 指數公司佔據了高達 3600 億美元的份額。

這意味著其他近 2000 家上市企業只能獲得大企業所獲得資金的一小部分。

InvestorHub 聯合創辦人 Ben Williamson 表示，IPO 問題在於這些企業正面臨「新常態」的挑戰，即由於產業資金和交易所交易基金的日益普及，大量資金流入規模更大的 ASX 200 指數。

「ETF 是一個巨大的參與者。現在市場上出現了一個龐大的自然買家，隨著時間的推移，ETF 流入量急劇增加，這只會自動產生股票買家，」威廉森先生表示。

HLB Mann Judd 的獨立研究顯示了 IPO 市場目前的問題有多嚴重。

去年 IPO 表現平淡，澳洲證券交易所上市所募集的資金總額為 8.47 億美元。這是自 2012 年以來市場首次融資不到 10 億美元。

時間快轉 12 個月，故事並沒有改善。

雖然大部分注意力都集中在 6 月 20 日 Guzman y Gomez 的成功 IPO 上，但它實際上掩蓋了市場的整體趨勢。

HLB Mann Judd 合夥人馬庫斯·歐姆(Marcus Ohm) 在2024 年7 月發布研究報告時表示：「市場仍處於一個有趣的時刻，市場交易量和籌集資金何時持續復甦仍存在不確定性。」

「雖然 Guzman y Gomez 6 月的上市已獲得全額認購，並享有首日和期末收益，但短期內尚未有任何大量交易量，只有四家即將上市的公司在澳洲證券交易所註冊，其中三家是材料公司。」

威廉森表示，隨著新上市企業繼續面臨資金困境，這些新上市公司如果想獲得與藍籌股相同的資金流入，就需要更好地推銷自己的故事。

「公司的職責是讓投資者認為他們應該投資該業務。」

他表示，如果正確地傳達給合適的股東，業務績效最終將推動股價價值。

「一半的[股票]購買來自現有股東，而 75% 來自現有或先前的股東。因此，公司有一份大多數買家的名單，但卻沒有採取任何行動。」

他表示，上市企業會關注其最大的 20 位企業所有者，但接下來的 10% 將是該股票的大型交易商。

威廉森表示：「散戶投資者沒有任何授權，他們投資於他們深信不疑的公司。」

「投資零售基礎的公司使自己有能力直接影響很大一部分市場需求——這是一個巨大的優勢，但迄今為止圍繞這一主題的報導尚未得到承認。」

儘管由於市場不公平，大盤股的定價較高，但在某些情況下，較小的公司卻被市場不公平地低估。

InvestorHub 的研究表明，這種對澳洲證券交易所的過度依賴對投資者也沒有太大幫助。

對約 80 家公司超過 36 萬名股東的數據樣本發現，擔任這些職位的澳洲股東中只有 28% 獲利。